3月25日，美國眼科、神經(jīng)科藥物巨頭ergan公司負責人對外透露，公司正在尋求合適的并購對象。同日，歐洲第三大制藥巨頭賽諾菲-安萬特公司稱，很可能通過收購食品或營養(yǎng)公司來尋找新的利潤增長點。

　　近期，海外醫(yī)藥公司掀起了一波并購潮，繼輝瑞制藥收醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理購惠氏、默克公司收購先靈葆雅、瑞士羅氏公司收購基因泰克這三宗令人矚目的大規(guī)模藥企并購之后，市場傳聞多家醫(yī)藥企業(yè)還將被卷入這一輪并購潮。

　　金融危機導致企業(yè)產(chǎn)品銷量下降，也帶來了低成本并購的時機，“抱團”、“做大”成為海外醫(yī)藥企業(yè)自主“御寒”或伺機“抄底”的法寶。與此同時，全球醫(yī)藥格局的整合變動也牽動著國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的眼球，整個醫(yī)藥行業(yè)的并購熱潮也悄然給國內(nèi)的行業(yè)并購“加溫”。

　　醫(yī)藥巨頭并購此起彼伏

　　ergan公司負責人稱，此次尋求并購的主要目的是為增強公司醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理的化妝品業(yè)務。去年四季度以來，公司的產(chǎn)品銷售業(yè)務出現(xiàn)下降，這也是公司尋求并購引入新業(yè)務的原因之一。

　　目前，對于制藥行業(yè)來說，研發(fā)頻出新藥的黃金時段已經(jīng)過去，新藥研發(fā)難度加大，整個制藥行業(yè)面臨傳統(tǒng)道路的發(fā)展瓶頸以及新業(yè)務增長點的方向性選擇。反映到企業(yè)個體上，巨額研發(fā)費用不僅讓中小醫(yī)藥企業(yè)難以承受，像輝瑞這樣的制藥巨頭也感到財力吃緊。在東興證券研究員李秋實看來，除了行業(yè)面臨升級壓力外，金融危機也迫使醫(yī)藥企業(yè)勒緊褲腰帶過日子。

　　今年3月初，全球最大的癌癥藥物生產(chǎn)商羅氏宣布將以468億美元的價格收購生物科技企業(yè)基因泰克（Genentech）所有剩余股權。3月9日，美國默克公司（默沙東）同意以411億美元的價格收購其長期的合作伙伴先靈葆雅公司，預計交易將在今年第四季度完成。

　　更早之前，美國東部時間1月26日，輝瑞與惠氏正式宣布達成并購協(xié)議，輝瑞將按惠氏當前50.19美元的股價對后者以現(xiàn)金加換股方式進行收購，總價值大約680億美元。業(yè)內(nèi)人士估計，并購后，輝瑞公司年總銷醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理售額會有望超過700億美元，比輝瑞現(xiàn)階段業(yè)績增長45%.這成為美國近三年來最大的一筆收購案，也成為輝瑞近十年以來繼收購華納-蘭伯特公司后的第二大交易。

　　此次收購對輝瑞來說，依舊是完善產(chǎn)品業(yè)務，保證營收穩(wěn)定。分析人士認為，此次并購也給其他醫(yī)藥企業(yè)帶來聯(lián)動效應。其他行業(yè)競爭者也承受著尋找并購對象、擴充實力的壓力。

　　壓縮成本是最大動力

　　目前全球資本市場低迷，正是行業(yè)整合并購的好時機。這一點在三大醫(yī)藥并購案的并購價格上就有體現(xiàn)。在行業(yè)分析人士看來，幾次收購的價格都比較合理，此外，收購背后還體現(xiàn)了公司“省錢”應對危機的策略，原因是收購完成后，公司的銷售、研發(fā)部門都可以節(jié)省大量成本。

　　對于全球醫(yī)藥行業(yè)來說，目前面臨著新產(chǎn)品研發(fā)不力、固定成本居高醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理不下的風險。與其他一些大型制藥公司一樣，輝瑞制藥和惠氏制藥都面臨著盈利性最高的系列藥物專利權即將到期、來自仿制藥物的競爭壓力加大等挑戰(zhàn)。

　　輝瑞總部曾對并購惠氏一事發(fā)表聲明稱，預計這筆交易可在并購結束后的第醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理二個年度里給輝瑞經(jīng)調(diào)整和稀釋后的每股盈利帶來增值。交易預計將帶來大約40億美元的成本節(jié)省，將在并購完成后的第三年完全實現(xiàn)。預計可在以下環(huán)節(jié)實現(xiàn)成本節(jié)?。轰N售、信息和管理運作、研發(fā)和制造。

　　從另一角度看，有能力尋求并購對象的醫(yī)藥企業(yè)一般都具有良好的現(xiàn)金流，有足夠的財力支持并購并應對并購之后的長時間業(yè)務調(diào)整帶來的盈利風險。ergan表示，目前公司已經(jīng)有超過10億美元的銀行存款，此次預計可以做一單數(shù)十億美元的并購交易。而賽諾菲-圣德拉堡則每個月?lián)碛?億歐元（54億美元）的現(xiàn)金流量可以支持并購支出。

　　危機促進業(yè)務升級

　　除了“省錢”，尋求更有潛力的利潤增長點、拓展互補性的業(yè)務方向也是并購的主醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理要動力。

　　李秋實認為，輝瑞收購惠氏也是尋求業(yè)務升級的典型案例，輝瑞的業(yè)務集中在化學制劑、抗生素方面，而惠氏的疫苗業(yè)務、生物新藥業(yè)務正是輝瑞的業(yè)務短板，輝瑞收購惠氏正是取自己所需，有利于公司未來的業(yè)務增長。

　　近年來，化學制藥公司收購生物制藥公司的案例并不鮮見。原因是，對于一些化學制藥公司來說，研發(fā)新藥的黃金時段已經(jīng)過去，成功研發(fā)新藥的難度加大，前期投入巨額研發(fā)費用不能獲得效益，因此，轉移業(yè)務方向的壓力增大，而近年生物制藥公司則成為傳統(tǒng)的化學制藥公司爭相占領的高地。

　　賽諾菲-安萬特有關負責人稱，很可能通過收購食品或營養(yǎng)公司來尋找新的利潤增長點，來彌補制藥業(yè)醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理務，原因是良好的營養(yǎng)和高質量食品能夠防止疾病發(fā)生。而公司此前業(yè)務主要集中在醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)方面，公司拓展新業(yè)務的最大壓力來自于盈利需求。

　　藥品資源日漸匱乏的默克公司收購先靈葆雅，也是為了能夠控制后者在業(yè)內(nèi)領先的心血管藥品業(yè)務及多種正在開發(fā)之中的藥品，其中包括正為先靈葆雅創(chuàng)造豐厚利潤的新消炎藥雷米凱德（Remicade）。

　　中信建投研究員周鳴杰認為，競爭對手之間也存在較大的并購可能性，原因是，雙方的市場高度重合，因此一醫(yī)`學教育網(wǎng)搜集整理旦收購之后，可以實現(xiàn)技術或渠道一定程度的壟斷，提高市場份額。由于保健及相關行業(yè)被認為是相對安全的投資領域，因此該市場的制藥公司相比其他行業(yè)更加容易獲得融資。美國當?shù)孛襟w預測，包括百時美施貴寶、葛蘭素史可等醫(yī)藥企業(yè)也可能會現(xiàn)身于下一輪行業(yè)整合中。